WSJ-KKR、ファースト・データ買収資金借り入れで譲歩へ＝関係筋

日経 国際 09/11取得 元記事

　ニューヨーク（ウォール・ストリート・ジャーナル）米投資会社コールバーグ・クラビス・ロバーツ（KKR）は、米情報処理大手ファースト・データ（NYSE：FDC）買収のために投資銀行から240億ドルを借り入れる条件について、譲歩する構えのようだ。関係筋が明らかにした。

　同筋によるとKKRは、ファースト・データの業績に応じた条件を設けることで合意したという。投資銀行が貸出債権を、リスクを警戒する投資家に売却しやすくするのが狙い。

　この合意により、今週半ばに貸出債権の売却を始める見通しだという。

　KKRによるファースト・データ買収のドラマは最終局面にさしかかった。この案件は、債券市場のリスクや流動性が懸念されるなか、市場心理を試すものとして注目されている。このファースト・データ買収案件は、世界で予定されている総額4000億ドル相当の合併・買収（M&A）案件の一部だが、これらのM&A案件が合意されたのは投資家のリスク選好がもっと強かった時期だった。

　投資銀行各社は、融資条件が大幅に変更されれば最大15億ドルの損失を被る恐れがあると主張していた。だがKKRは以前、ファースト・データ運営の柔軟性を損なうような譲歩はしないとの方針を示していた。

　関係筋によると、売却する貸出債権の魅力を増すために利率を引き上げる可能性については検討していないという。これは、ファースト・データには当初予定を超える金利支払い負担が発生しないことを意味する。

　この案件は、KKRとファースト・データ双方にとってリスクが高い。264億ドル規模のこの取引を完了させるためにKKRは、同社に投資している顧客にも、一部の株式取得で協力を仰いだ。KKRは取引完了時、ファースト・データから最大３億ドルの手数料を受け取るとともに、投資銀行には５億－６億ドルの手数料を支払うことになっている。

　この取引の関係者の１人は、「協調融資の手続きが順調に進めば、すべての関係者にとって有益だ。また、貸出債権が順調に売れれば、KKRと投資銀行の双方にとって有益だ」と語った。